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高利潤下,鋁價會否持續(xù)堅挺

發(fā)布時間:2021-04-12 09:53:21 作者:錦鋁工業(yè)鋁型材 瀏覽次數(shù):

  從市場調(diào)研看,有的下游加工廠從春節(jié)開工后至今基本沒怎么接過貨,用的還是春節(jié)前的庫存。沒有庫存的下游企業(yè)目前也是少量接貨,沒有大幅囤貨意愿。加工廠對高價認可度不高,并不敢接貨。不過短期鋁價或也難有下行走勢。一方面是市場對宏觀經(jīng)濟普遍看好,認為需求有增長空間。另一方面,在供給端本來市場預(yù)期今年有200萬噸產(chǎn)能釋放,但由于碳中和等政策影響,市場有對供給偏緊的擔(dān)憂。
電解鋁

  目前鋁價高,并不是因為供需失衡。很多鋁冶煉廠生產(chǎn)出來直接是鋁水,而不是鋁錠,市場上實際鋁元素的供應(yīng)并不少。期貨標(biāo)的是鋁錠價,并不是鋁元素的價格,所以就有市場的差異問題存在,并不能以傳統(tǒng)庫存去定義目前的庫存。目前電解鋁企業(yè)利潤過高,很難持久。

  目前有色商品中價格下行風(fēng)險的就是鋁,鋁價漲勢可能會放緩,原因一是當(dāng)前電解鋁價格已經(jīng)遠超生產(chǎn)成本,冶煉廠噸鋁盈利豐厚;二是市場已經(jīng)充分反映了碳中和碳達峰帶來成本攀升和產(chǎn)能天花板的利多;三是需求受到高鋁價抑制,且地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)加碼和汽車行業(yè)環(huán)比回落影響旺季的成色。因此中短期來看,鋁價漲勢可能告一段落。

  高盈利一方面已經(jīng)充分反映了需求復(fù)蘇、碳排放政策帶來的產(chǎn)能約束和成本上升的利好;另一方面會抑制下游的消費,部分鋁消費替代效應(yīng)下降,如對鋼、銅和木材的替代消費意愿下降。Z重要的是供應(yīng)恢復(fù),需求不確定性較大。雖然在當(dāng)前市場預(yù)期短期內(nèi)不能證偽的情況下,故事還能走下去,一旦證偽,就會出現(xiàn)大幅回落。